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金融:同业非标增长受限 荐7股

2019-10-09 13:05:40来源:励志吧0次阅读

金融:同业非标增长受限 荐7股 2014-05-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

5月16日,央行和银监会等五部委联合印发了《关于规范金融机构同业业务的通知》(银发[2014]127号),同时银监会发布了《规范商业银行同业业务治理的通知》(银监办发[2014]140号),旨在规范同业非标业务。

127号文规定同业业务规模定量上限:商业银行对单一金融机构法人的不含结算性同业存款的融出资金,扣除风险权重为零的资产后不超过一级资本的50%。商业银行同业融入资金余额不得超过总负债的三分之一;上市银行2014年一季报的情况看,兴业和宁波银行小幅超标,同业负债占比分别为 7. %和 5.1%,高出约4%、2%,其余银行均达标。

127号文规定,银行根据同业基础资产的性质,计提相应资本与拨备。

此项要求对银行的影响较大,因为按照此前的资本管理规定,同业资产只有25%的风险权重,如果按照对应基础资产的性质,则最低要上升到100%的风险权重,如果严格执行的话,商业银行面临补提资本的压力。

拨备计提方面,由于上市银行整体拨备水平较为充分,组合拨备计提的水平平均为2.1%,而且据我们和银行同业沟通,同业业务占比较高的银行前期已经对新增非标进行计提,拨备计提对利润影响有限。

虽然同业监管办法对于银行未来同业业务的开展有所影响,银行对于通过用同业资金对接类信贷非标资产的动力将下降,但是考虑到新老划断和商业银行自下而上的自主创新,我们预计实际影响可能将远远小于我们前期的静态计算,目前我们依旧维持上市银行2014年净利润增长在11%-12%左右的判断。

但是,不考虑同业业务监管对银行经营的不利影响,我们分析在2014年中期以前整体银行板块的投资环境依旧较难出现很大的改善,主要的压制因素在于:1、宏观经济增长难有实质改善,反映在银行层面上,银行的信用风险在集聚,资产质量的压力仍在,短期内难以看到反转的迹象,2、时间周期上逐渐临近中期资金大考,银行间资金面难有实质放松(除非有全面降准的政策对冲); 、非标增速的下滑将影响存款派生,同时考虑到金融创新等因素的影响,银行的负债成本还在上升的过程中,净息差预计还将维持下降趋势,在这些因素的影响下,我们预计整体银行板块依旧缺乏系统性机会,我们维持同步大势判断。

2014年银行股的主要投资风险在于市场流动性风险、监管政策和金融改革措施推进风险、资产质量风险和宏观经济风险。

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