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日本地震考验全球PE行业美元基金募资或面临阻碍

2019-08-15 16:27:28来源:励志吧0次阅读

本报讯

日本大及其引发的核辐射威胁,引发全球金融市场剧烈波动,而在VC/PE方面,ChinaVenture投中集团分析认为,此次地震对国内的日本VC/PE机构影响有限,但大型企业和保险类LP收紧对美元基金的出资,或许将使国内美元基金乃至全球股权投资行业面临更严峻的考验,预计美元基金的募集、现有基金招款都将受到一定阻碍。

CVSource统计显示,目前在国内进行投资的日本VC/PE投资机构超过16家,总投资规模达15.13亿美元,参与投资交易186起。集富亚洲、日本亚洲及三井创投参与交易数量较多,所占比例分别为36%、17.2%及7.5%;软银集团、集富亚洲及SBI集团投资金额较高,所占比例分别为59.3%、14.9%及4.1%。不过,由于相关机构大都已在中国设立分支和专门人员,且其在国内市场所占份额较低,因此此次地震不会对中国企业的私募融资活动造成实质性冲击。

而获得日本LP投资的国内VC/PE基金却将间接受到影响。

CVSource统计显示,除了软银、日本亚洲、集富亚洲等日本专业VC/PE机构所管理的基金,目前获得日本LP部分出资、仍处于投资期的在华美元基金数量超过20支,总规模超过140亿美元;鼎晖、弘毅、厚朴、新天域资本、赛富、联想投资等知名机构的美元基金均名列其中,而出资的日本LP则以大型企业及银行、保险机构为主。鉴于合伙制美元基金均采取LP分阶段出资的资金管理方式,上述基金中的日本LP短期或将面临出资困难。ChinaVenture分析认为,在以美国、欧洲及中东为主要资金来源的美元

VC/PE基金中,日本LP的平均出资比例一般不高于15%,上述基金在近期项目投资的过程中,因日本LP延缓出资而造成的影响也相对有限。

不过,ChinaVenture预计,目前对PE行业带来的最严重影响,或许将来自大型企业和保险类LP资金收紧所导致的美元基金出资不足。由于目前还无法预计日本地震及海啸所带来的总体损失,中国、日本、欧洲及美国的保险公司股价在地震爆发后出现不同幅度下跌,而随之而来的灾后重建和巨额赔付,也将令日本LP的主要来源大型企业和保险公司面临流动资金紧张的局面。

在各国保险行业普遍通过再保险实现风险与责任分散的背景下,积聚于日本保险业的赔付压力预计将逐渐扩散至全球的银行、保险类机构投资者。对资金的需求,将使机构投资者进行适度套现,投资态度趋于谨慎甚至收紧,流向PE行业的资金预计出现停滞或减少。

另一方面,地震引发的悲观情绪与欧洲债务危机、北非政局动荡等不稳定因素相叠加,如若长期导致资本市场低迷,无疑将拉低机构投资者资产组合中的证券类资产市值,从而使其被迫减持部分以PE为代表的低流动性资产,以维持整体资产配置比例这与次债危机后,美国及欧洲的养老基金、资产管理公司等大型机构投资者因持有股票市值大幅下跌,纷纷出售PE基金份额的现象如出一撤。

在上述影响的作用下,预计短期内新成立美元基金的募资、现有美元基金投资时的招款都将面临一定阻碍。

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