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半导体电子设备后PC时代来临移动终端成主角

2019-08-14 16:20:20来源:励志吧0次阅读

半导体、电子设备:后PC时代来临 移动终端成主角 2012-12-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

受PC销量下滑拖累,全球半导体销售额下滑。据SIA统计,2012年前三季度全球半导体销售额744亿美元,与去年同比下滑了4.7%。SEMI公布的2012年北美半导体设备制造商订单出货比和SEAJ公布的日本半导体设备订单出货比数据都已连续多个月小于1,且呈持续下滑态势。IHSiSuppli预计2012年全球PC销量将出现自2001年以来首次年度下滑,受此拖累2012年全球半导体销售额将出现负增长。

投资增速迅速下降,企业经营持续承压。据工信部数据,国内电子信息产业固定资产投资今年以来增速明显回落,前三季固定资产投资同比仅增长7.1,创出近三年以来的最低值。国内上市公司库存周转天数持续上市,显示企业经营正面临越来越大的压力。

投资策略:紧抓低端智能机和中大尺寸触摸屏两条主线。我们认为2013年电子行业最大的投资机会来源于两个方面,一方面是windows8的发布将给PC业带来一场变革,超级本和平板电脑趋于融合,带动整个泛平板电脑市场的快速增长。触控功能在超级本、超薄本、AIO一体机的使用比例将逐步增大,中大尺寸触摸屏的市场需求将日益旺盛。另一方面是智能手机价格快速下降带来的市场渗透率快速提高,带动显示屏、触摸屏、连接器、传感器等元器件的需求增大。智能手机、平板电脑、超级本等相关产业链的上市公司在2013年仍将有较大的投资价值。

行业评级:当前电子行业估值水平回落到28倍PE,低于近6年的历史平均值。但相对于大盘的溢价仍处高位,分别是上证综合指数和沪深300成分股平均PE的2.9倍和3倍,仍处于较高水平。行业景气度一般,我们认为2013年电子板块难有大幅超越大盘的表现,给予行业同步大市评级。

风险提示:

全球经济持续低迷影响消费电子产品销售

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