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经济数据陆续公布债市 提心吊胆迎“中考”

2019-10-09 18:54:23来源:励志吧0次阅读

上半年金融数据的公布,让债市再次变得“紧张”起来。即将于下周公布的国民经济运行数据,则让债市“提心吊胆”。当前的债市已经进入了政策敏感期。

本周上证指数在周初冲高之后,即告回落,这可以看作是市场对经济数据的本能反应。

央行周四发行的440亿元3月期,发行利率继续维持在2.7461%,收益率再度上涨4个基点,达到了3.62%。本周二发行的100亿元1年期票据的收益率则继续维持在3.0928%。本周3月期和1年期央票的发行利率则连续第8周维持了稳定。分析人士认为,从公开市场来看,央行仍希望维持利率的稳定。

央行公布的今年上半年信贷数据显示,截至6月底,广义货币M2和狭义货币M1同比增幅分别为17.06%和20.92%,较5月末分别上涨0.32个百分点和1.64个百分点,显示货币供给量仍保持过快增长的态势。

此外,今年上半年我国储备增长了2663亿,超过去年全年增量,6月份的贸易顺差创下了269亿美元的历史纪录,显示出央行面临的流动性压力仍然很大。

随着周四4只新股网上申购的结束,间市场短期资金面趋紧的现象得到缓解。银行间市场、拆放利率全面回调。央行在过去8周共净投放3634.64亿元,所以商业银行短期资金也可能并不紧张。

3年期央票收益率继续上扬,基本符合市场预期,再次印证了市场紧缩预期在不断升温。央行通过,继续维持3年期央票10亿元的超低量发行,周四新票中标利率较上周同期品种上涨4个基点,这是该利率持续三周出现上扬,加深了者下一步紧缩政策即将出台的预期。

“5月的通货膨胀率为3.4%,这已高出税后一年期利率一个百分点。6月CPI预计会超过4%”。德意志银行大中华区首席经济学家马骏预计。他认为,在未来几个星期内,加息以及减少或取消利息税两项中至少一项将实现;而在两个月内,上述两项调控措施将都会被政府使用。

此前多数机构预计7月份将成为政策敏感期,6月份积蓄下来的紧缩预期可能将在7月份变为现实。截至6月末,中国外汇储备再增400亿美元至1.33万亿美元,同比增长41.6%,由此可见在外贸顺差和资本流入推动下,流动性偏多的状况仍未改观,因此,尽管财政部发行1.55万亿元特别国债的议案月初已通过,但预计央行年内还将上调存款准备金率或者加息。

中投证券的分析师认为,本轮CPI上涨主要是由粮食价格上涨带动。下半年CPI仍然会超过3%的警戒线,央行提高基准利率的预期进一步加强,利率上升导致新券发行利率逐步上升,同时对二级市场运行构成较大压力。

国海证券的研究报告指出,本轮债市熊市就是从去年11月份CPI大幅上升开始的。预计三季度的CPI水平为年内最高的时期,很有可能超过4%。受基期因素影响,食品类价格在12月同比增速将出现明显回落,带动总指数回落,但预计CPI年底同比涨幅仍然在3.3%左右。

在这个宏观经济背景下,国海证券研究员认为,下半年央行将继续控制银行体系的超储率和货币供应量。考虑到下半年外汇占款增长规模大致与上半年持平,预计央行有可能再度上调存款准备金率。发行2次定向票据,对部分银行的资金头寸进行调节。同时,不排除央行下半年上调基准利率的可能性,而且上调27个基点的概率较大,时间大约在7-8月份。

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